ztrade900x365

To σχήμα Εθνική/Eurobank θα χρησιμοποιηθεί κατά το δοκούν στην επαναγορά

7091Το σχήμα Εθνική – Eurobank θα χρησιμοποιηθεί κατά το δοκούν στην διαδικασία επαναγοράς.
Τι σημαίνει αυτό για τον μέτοχο και τις προοπτικές της τράπεζας; 

Η Εθνική και η Eurobank διαθέτουν 6,85 δις ευρώ ελληνικά ομόλογα σε ονομαστικές αξίες. 
Η τρέχουσα αποτίμηση των 6,85 δις ευρώ με βάση τους όρους επαναγοράς ανέρχεται σε 2,25 δις ευρώ ενώ το καθαρό κέρδος έναντι των τιμών κτήσης του Μαρτίου είναι περίπου 860 εκατ  ενώ η καθαρή ζημία από την απώλεια μελλοντικών κερδών -4,6 δις ευρώ. 
Το ελληνικό κράτος με 2,25 δις ευρώ δυνητικά μπορεί να αγοράσει 6,85 δις ευρώ ονομαστικής αξίας ομόλογα που κατέχουν η Εθνική και η Eurobank. 

Το καλό σενάριο 

Το σχήμα Εθνικής/Eurobank πουλάει  τα μισά ομόλογα που κατέχει στο ελληνικό δημόσιο δηλαδή τα 3,4 δις ευρώ.
Αυτό σημαίνει ότι θα λάβει 1,12 δις ευρώ ως κεφάλαιο από την πώληση αλλά το καθαρό κέρδος με όρους κεφαλαίου θα είναι 430 εκατ ευρώ. 
Άρα η Εθνική – Eurobank θα μειώσουν την αρνητική τους καθαρή θέση οριακά. 
Να σημειωθεί ότι στην βελτίωση της καθαρής θέσης προ ανακεφαλαιοποίησης συμπεριλαμβάνεται  και η αναβαλλόμενη φορολογία των 2 τραπεζών. 
Συνολικά η αρνητική καθαρή θέση μειώνεται αλλά η τράπεζα δεν καταφέρνει να περάσει σε θετική καθαρή θέση. 
Προφανώς η εξέλιξη αυτή είναι δυσμενής για την Εθνική και την προσπάθεια προσέλκυσης ιδιωτικών κεφαλαίων.

Το κακό σενάριο 

Στο κακό σενάριο η Εθνική και η Eurobank υποχρεώνονται να συμμετάσχουν με το σύνολο των ομολόγων τους στην επαναγορά.
Αυτό σημαίνει ότι το σχήμα των δύο τραπεζών θα πουλήσει ομόλογα ονομαστικής αξίας 6,85 δις ευρώ θα λάβει από την πώληση 2,25 δις ευρώ αλλά το καθαρό κεφαλαιακό όφελος θα είναι 860 εκατ ευρώ.
Εφόσον συμπεριληφθούν οι αναβαλλόμενοι φόροι – σημειώνεται ότι συμπεριλαμβάνονται και στα δύο σενάρια – το σχήμα Εθνικής – Eurobank θα συνεχίσει να έχει αρνητική καθαρή θέση, εξέλιξη δυσμενής στην προσέλκυση ιδιωτικών κεφαλαίων. 

To ιδιαίτερο σενάριο 

Το σχήμα Εθνικής – Eurobank δεν συμμετέχει στην επαναγορά. 
Θα συνεχίζει να εμφανίζει αρνητική καθαρή θέση πάνω από 2 δις ευρώ. 

Το συμπέρασμα

Το σχήμα Εθνικής- Eurobank βρίσκεται στην πιο δυσχερή θέση με βάση την αρνητική καθαρή θέση που εμφανίζει προ ανακεφαλαιοποίησης. 
Αν το σχήμα δεν καταφέρει να αποτιμηθεί με θετικά κεφάλαια ο κίνδυνος κρατικοποίησης είναι πολύ μεγάλος. 

 Πηγή: www.bankingnews.gr

Submit to DeliciousSubmit to FacebookSubmit to Google BookmarksSubmit to StumbleuponSubmit to TwitterSubmit to LinkedIn

ΗΜΕΡΗΣΙΑ ΔΕΛΤΙΑ S/R

 

ethniki

Go to top